中國海外發展上半年大幅提高現金股利 凈利潤為萬科3倍

　　人民網北京8月25日電（盧志坤） 中國海外發展（688.HK）本周宣布將上半年度的派息金額大幅提升至同期的最高水平，維持了該公司一貫的現金分紅比例。

　　中國海外發展決定每股派發現金0.35港元，較去年同期上升75%，總計派發現金34.51億港元，股利支付率約為17.53%。上半年中國海外發展每股盈利為2港元，較去年同期高5.3%。每股賬面資產凈值為20.44港元，較去年底增長5.2%。

　　隨著房地產市場在過去一年的大幅回暖以及公司盈利能力的提升，中國海外發展賬面充斥著壯觀的現金資源，為該公司提高派息金額提供了動力。

　　據wind資訊的統計數據顯示，中國海外發展2006年至今累計實現的凈利潤約為1689億港元，累計的現金分紅總額為309億港元，分紅率約18.3%。今年上半年度的現金分紅比例為過去7年同期最高。

　　根據本周發布的未經審核的中期業績報告顯示，中國海外發展今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為197億港元，較去年同期上升20.6%。剔除投資性物業重估增值部分后的歸屬于上市公司股東凈利潤為157.9億港元。

　　按照當前的匯率水平計算，中國海外發展歸屬于上市公司股東的凈利潤約為行業規模最大的萬科（000002.SZ，2002.HK）的3倍，剔除重估部分后的凈利潤也達到萬科的2.5倍，萬科的控制權爭奪正在給該公司帶來更多的不確定性。

　　上半年，中國海外發展衡量股東資金回報水平的凈資產收益率約為10.02%（年化收益率為20.04%），較去年同期的10.19%小幅下滑。

　　此外，銷售回款的大幅增加提升了中國海外發展的現金流量。該公司上半年的銷售回款提升至720.7億港元，截至6月底的在手現金約為1180億港元。

　　但中國海外發展較大的外債敞口也讓其在匯率的波動中受到沖擊，主要表現為在資產負債表中產生了57億港元的匯兌損失。由于中國海外發展的報表以港元計價，其房地產銷售業務主要集中在內地，因而人民幣匯率的波動將對該公司的償債成本和資產負債表產生影響。

　　據公司數據顯示，截至上半年該公司1093億港元的有息債務中，人民幣債務的占比大約為21%，其余均為外幣債務，美元和港幣債務占比超過三分之二。其中銀行貸款為浮動利率，債券部分為固定利率。

　　中國海外發展表示，考慮到利率上升以及匯率波動的可能性，公司會審慎考慮是否在適當的時候安排貨幣和利率掉期來回避相應的風險。貨幣掉期和利率掉期均為外匯對沖手段。

　　根據公司的業績報告顯示，上半年中國海外發展的營業收入為781.5億港元，同比上升20.5%。其中房地產開發銷售收入為768.1億港元，同比增22.8%。這些收入主要來自佛山、上海、寧波、天津等城市的10個項目。

　　持有型物業的租金收入為10.6億港元，這一部分物業為中國海外發展貢獻了85.3億港元的稅前利潤，占比接近3成。其中，價值重估增值部分的利潤為52.7億港元，出售寫字樓等投資物業的利潤為24.8億港元。

　　雖然中國海外發展的毛利率依然保持在行業高位，但該指標與去年同期有所下滑。目前從去年同期的32.24%降至29.5%，毛利率近10年來首次低于30%，這似乎也預示著該公司難以維持遠高于行業平均水準的毛利水平。

　　據公司披露的數據顯示，中國海外發展上半年的合約銷售金額同比上升11.5%，至952.6億港元，對應的合約銷售面積為601萬平方米。該公司預期與中信集團旗下房地產板塊的整合將能提升公司的可售貨值，因而將全年的銷售目標上調至2100億港元。

　　按此前披露的合并方案，中國海外發展將以370.8億港元作價收購中信旗下的住宅業務，總建筑面積為3155萬平方米，權益建筑面積約2400萬平方米，分布于內地21個城市。其中北上廣深、佛山、天津、蘇州、青島、大連、成都等十個主要城市的土地儲備總面積接近2100萬平方米。

　　中國海外發展主席兼行政總裁郝建民在中期業績發布會上稱，收購中信的業務將公司在這10個主要城市的可開發面積增加了約2.5倍。他還稱，到2020年中海的合約銷售目標將達到4000億港元。

　　郝建民透露，與中信的交易已經接近尾聲。他還表示，公司超過千億的在手現金能夠覆蓋中信地產高達800億港元的債務。中國海外發展下半年需要償還的銀行貸款約為12.3億港元，以及40億港元的未付土地費用。