上半年地方債借新還舊破千億 置換存量債務近萬億

　　地方政府償債壓力逐年增大，通過發行新的債券籌資來償還部分到期地方政府債券本金——即“借新還舊”——或是大勢所趨。

　　近日在財政部2018年上半年財政收支情況新聞發布會上，財政部國庫司負責人婁洪透露，今年上半年地方政府借新還舊債券已經達到1341.56億元。

　　這是近期財政部首次公布地方政府“再融資債券”這一新物種后，首次披露地方政府“借新還舊債券”的具體額度。地方政府“再融資債券”是指用于償還部分到期地方政府債券本金。

　　此前一位財政部人士向第一財經記者表示，再融資債券其實就是地方政府發新債還舊債。其實以前就有借新還舊，但是今年的規模會比較大。

　　地方政府借新還舊規模不斷擴大，突破千億，與今年以后地方政府到期債務規模劇增直接相關。

　　與前兩年不到3000億元的到期債務相比，2018年到期債務約8389億元，此后幾年更是超過1萬億元。

　　不少地方政府財力緊張，財政收支矛盾凸顯，地方只能依賴借新還舊來償債。

　　根據財政部數據，今年上半年地方一般公共預算本級收入54441億元，而地方一般公共預算支出高達96221億元，收支缺口明顯，地方依賴中央財政轉移支付。

　　東方金誠首席分析師蘇莉曾告訴第一財經記者，國家目前政策允許地方政府“借新還舊”，以此來平滑債務期限結構，避免期限錯配風險。

　　2014年國務院發布的《關于加強地方政府性債務管理的意見》（即國發43號文）明確，地方政府舉借的債務可用于適度歸還存量債務。中債資信稱，2018年到期的地方政府債券規模約為8400億元，預計下半年借新還舊債券發行規模約五六千億元。

　　財政部披露的數據顯示，今年上半年發行的地方政府債券中，除了1341.56億元借新還舊債券外，還有9438.85億元的置換債券。

　　根據國務院部署，2018年地方政府置換債券收官之年，隨著上半年近萬億置換債券發行完畢，中債資信預計下半年置換債券規模約0.73萬億元，地方政府債務置換接近尾聲。

　　除了借新還舊債券和置換債券之外，今年上半年地方政府新增債券發行規模約3300億元。按照年初國務院批準的21800億元新增債券發行計劃，下半年地方政府新增債券發行將迎來高峰，總規模約18500億元。

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