上市券商4月業績超預期下滑 東北證券營收出現負值

        截至昨日記者發稿，共計19家上市券商發布4月財務數據簡報。結果顯示，19家上市券商4月凈利潤環比減58.34%，東北證券營業收入出現負值。分析人士指出，3月基數較高、4月下旬交易量大幅萎縮導致經紀業務收入下滑及自營收入的減少等多方面原因，引發了上市券商業績的整體大幅下滑。

        截至記者發稿，國泰君安、中信證券、廣發證券、華泰證券、海通證券、招商證券、申萬宏源、光大證券、興業證券、方正證券、長江證券、西部證券、東吳證券、東興證券、國海證券、國元證券、東北證券、山西證券、太平洋這19家上市券商發布了4月財務數據簡報。

        Choice金融終端提供的數據顯示，如果將上市公司子公司的營收數據合并統計，這19家上市券商4月共實現凈利潤45.46億元，環比3月減少58.34%；實現營業收入112.32億元，環比減47.57%。

        某券商研究機構分析人士向記者表示，券商4月業績整體降幅超預期，與3月券商業績環比大幅改善造成的相對基數較高，以及4月下旬股指下跌和交易量大幅萎縮導致經紀、利息等收入下滑有關。4月下半月，滬深兩市日成交額屢屢出現低于4000億元的“地量”。

        數據還顯示，在這19家上市券商中，大部分券商業績均環比出現下滑，僅兩家上市券商凈利潤環比實現上漲。其中，山西證券及其子公司中德證券4月合計實現凈利潤1.22億元，環比增65.09%；國元證券4月實現凈利潤9726.39萬元，環比增16.48%。

        而在業績出現回落的上市券商中，大多數業績環比跌幅均超50%，僅東興證券、廣發證券、華泰證券、招商證券的業績跌幅較小，環比跌幅分別為7.96%、20.72%、27.59%、47.72%。

        該名分析人士還指出，券商業績的超預期下降很可能與其自營收入的大幅下挫有關。因為其他業務基本可以根據市場股基交易量、兩融規模、股權融資市場規模等數據大致計算，而自營則相對彈性大、變數多。

        數據顯示，業績環比跌幅最大的是東北證券，也是19家券商中唯一4月出現虧損的上市券商，其母公司及全資子公司東證融匯證券資產管理有限公司4月合計出現虧損1.05億元。值得注意的是，東北證券4月營業收入出現負值，為-5041.51萬元。

        由于券商營業收入為負較為少見，記者特詢問幾位券商業內人士。他們認為，營收為負一般是券商投資損失導致，因為券商投資損益計入其營業收入。可能出現的情況是，券商4月減持了部分可供出售的金融資產（主要為股權類投資），因二級市場的持續低迷致使其賬面價值下降，而減持出售則導致當月利潤表中反映為投資虧損。

        “和一般的企業不同，在券商的利潤表里，營業收入的概念頗為廣泛，包括了手續費及傭金凈收入、利息凈收入、投資收益、公允價值變動收益、匯兌收益和其他業務收入。因投資而產生的虧損或收益，都被計入營業收入。而一般企業的投資收益或損失則是計算在營業總成本里，與營業收入數據無關?！逼渲幸晃粯I內人士向記者解釋。

        與環比的數據相比，同比數據顯得更為慘淡。剔除了去年6月上市的國泰君安之后，其余18家可比上市券商的凈利潤同比全部出現下跌，同比跌幅達74.71%。除華泰證券以外，凈利潤同比下跌的幅度均在50%以上。

        盡管券商4月業績出現超預期下滑，但國泰君安認為，從場內資金情況來看，保證金整體規模維持在1.5-1.7萬億左右水平，存量博弈的格局本質上沒有變化。在宏觀流動性并沒有出現緊張的背景下，樓市、債市、期貨市場及民間理財市場的監管措施陸續出臺，未來資金從其他市場流入股市的概率較大，屆時或帶來券商基本面的改善。

        從中長期來看，方正證券非銀金融分析師林喜鵬認為，在未來混業經營的大背景下，股東背景深厚、資本充足的券商更有可能在金融混業的激烈競爭中勝出，其發展空間也更大。

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