人民幣匯率波動：三航企損失150億 中國中鐵"躺著"掙錢

        人民網北京5月11日電（呂騫）2015年下半年人民幣匯率的突然走低，讓航空公司持續多年的匯率“紅利”瞬間轉虧。

        事實上，作為一個典型的外匯負債類行業，航空公司因租賃飛機而持有大量美元負債，每年需支付一定數量的利息費用和本金。

        因此，當人民幣升值時，航空公司用較少的人民幣就能償還這些美元債務，相當于債務減輕了，這也是近年來人民幣緩慢升值時，航空業相較于其他行業享有的特殊“紅利”；但當人民幣貶值時，航空公司就需要用更多的人民幣才能償還這些美元債務，相當于債務加重了，去年下半年人民幣匯率的走低便讓航空公司把多年累積的匯率“紅利”吐了出來。

        同花順iFind數據顯示，去年因人民幣貶值而產生匯兌損失的上市公司有747家，約占A股上市公司的四分之一，航空公司包攬了排行榜前三名。

        其中，南方航空產生匯兌損失57.02億元居榜首，中國國航、東方航空分別產生匯兌損失51.56億元、49.87億元緊隨其后。

        南方航空年報稱，報告期內財務費用為人民幣78.26億元，比上年同期上升247.67%，主要原因是受央行人民幣中間價匯改及美聯儲加息影響，美元兌人民幣匯率升幅較大，本期產生匯兌損失人民幣57.02億元，而上年同期匯兌損失僅為人民幣2.76億元。

        興業證券分析稱，去年8月以來人民幣經歷了一輪快速急貶，第三季度累計貶值幅度達到4.05%，航空公司的財務費用普遍大幅上升，公司歸母凈利潤增速有所下滑。

        這一趨勢在今年第一季度已得到改善。“由于一季度人民幣升值，匯兌由損失轉為收益，所有航空公司財務費用率都有不同程度的減少。經過2015年全年的盈利，航空公司利潤大幅增長的同時，帶來了資產負債率的大幅改善。”長江證券研究報告分析稱。

        與匯兌損失形成鮮明對比的則是匯兌收益，在海外擁有大量資產的公司在人民幣貶值過程中“躺著”也賺到了錢。

        同花順iFind數據顯示，去年產生匯兌收益的上市公司共計1470家，占比超過一半。

        其中，中國中鐵以匯兌收益17.46億元排名A股上市公司之首。年報數據顯示，中國中鐵在2015年初擁有美元資產86.15億，美元負債僅42.46億。照此計算，高達44億美元的凈資產均受益于美元升值。

        年報還稱，截至去年年末，該集團“并未采取任何措施規避外匯風險。但管理層負責監控外匯風險，并將于需要時考慮對沖重大外匯風險。”

        排名第二的格力電器則是主動規避外匯風險的代表。格力電器2015年出口收匯金額合約25億美元，進口付匯金額合約5億美元，具有規避匯率波動風險的需求。

        基于此，格力電器在外匯衍生品市場進行了一系列布局，正是這些布局在人民幣匯率走低的背景下給格力電器帶來了大量的匯兌收益，其中遠期外匯合約在報告期內收益就高達10.42億元。

        不過格力電器也坦承，外匯資金交易業務存在較大的市場風險，公司堅持謹慎穩健操作原則，不進行投機交易。

原文鏈接：http://money.people.com.cn/stock/n1/2016/0511/c67815-28340769.html