姜洋：加強對忽悠式重組、跟風式重組等監管

　　人民網北京6月12日電（呂騫）中國證監會副主席姜洋12日在陸家嘴論壇上表示，將推進并購重組市場化改革，強化市場的優勝劣汰功能，加強對忽悠式重組、跟風式重組等監管，引導上市公司規范運作，老老實實做好主業，鼓勵上市公司加大回報投資者的力度，促進市場長期投資、價值投資理念的形成。

　　姜洋還表示，當前要在維護市場平穩運行的基礎上，規范互聯網股權融資活動，防范私募基金、股權眾籌等領域的風險。

　　在談到事前防范和事后處理的關系時，姜洋表示，要做到規則前移、哨兵前移，對苗頭性、傾向性的違法違規問題早發現、早提醒、早糾正、早處理，對嚴重違法違規者要始終保持高壓態勢。

　　姜洋最后還提到，將從五方面保護好投資者的合法利益：一是建立健全統一的投資者適當性制度，督促證券期貨經營機構等中介機構加強適當性管理，把好市場入口關，確保將適當的產品銷售給適當的投資者。二是進一步優化投資者回報機制，完善上市公司治理制度，加快健全多元化糾紛解決機制，保障投資者分紅權、知情權、參與權、監督權等各項權利。三是加強投資者風險警示，引導投資者理性參與交易。四是持續做好新聞發布工作和透明度建設，營造良好的市場發展環境。

　　以下是姜洋演講全文

　　謝謝屠光紹常務副市長、尊敬的韓正書記、楊雄市長、項俊波主席、各位嘉賓：

　　大家上午好！

　　很高興來參加此次陸家嘴論壇。借此機會，我謹代表中國證監會對論壇的成功召開表示熱烈的祝賀！對長期以來關心、支持中國資本市場改革發展的各位領導與各界朋友表示衷心的感謝！

　　本屆陸家嘴論壇的主題是“全球經濟增長挑戰與金融變革”，這與當前我國經濟金融發展的形勢十分契合。目前，我國經濟正處于發展的新常態，經濟運行總體態勢符合預期，新模式、新業態不斷涌現，經濟發展的新動能正呈多元上升之勢，供給側結構性改革正有序推進，一些領域舊產能逐漸出清，但總體上固有矛盾還沒有得到徹底緩解，結構性問題依然突出，總需求低迷和產能過剩并存，企業杠桿率高企，信用違約風險增加，經濟下行壓力仍然存在。與此同時，國際經濟金融形勢錯綜復雜，全球經濟復蘇乏力，大宗商品價格波幅加大，受美元加息預期影響，新興市場經濟體匯率貶值預期升溫，資金外流壓力加大，外部環境不確定性因素增多。

　　經濟新常態對資本市場的發展既是挑戰，更是機遇。中國證監會將深入貫徹黨的十八大和十八屆三中、四中、五中全會及中央經濟工作會議精神，深入學習領會和全面落實習近平總書記系列重要講話精神，牢固樹立五大發展理念，緊緊圍繞“五位一體”總體布局和“四個全面”戰略布局，扎扎實實貫徹落實黨中央、國務院關于推進資本市場改革發展的一系列重要方針政策，按照融資功能完備、基礎制度扎實、市場監管有效、投資者合法權益得到充分保護的目標，加快推進市場穩定健康發展，全面提升服務經濟社會發展的能力。建設資本市場是一個系統工程，牽涉面廣。新時期建設資本市場需要把握好幾個重點。

　　一、夯實市場基礎提高服務能力

　　資本市場植根于實體經濟、又服務于實體經濟。發展資本市場，必須始終堅持服務實體經濟的根本宗旨，決不能“脫實向虛”，更不能“自娛自樂”。否則，資本市場就會成為“無本之木”、“無源之水”。實踐證明，只有市場基礎扎實且牢靠，配置資源和風險管理等功能有效發揮，資本市場對實體經濟的服務才能落到實處，才能真正對企業和國民經濟起到支持和保障作用。要讓資本市場更好地服務實體經濟，首要任務就是要夯實市場發展的基礎。

　　上市公司是資本市場的基石，其質量直接影響市場活力與價值。提高上市公司質量，就要進一步優化信息披露和完善公司治理，規范大股東行為，給投資者一個真實的上市公司。嚴格依法執行強制退市制度，推進并購重組市場化改革，強化市場的優勝劣汰功能。加強對“忽悠式”重組、“跟風式”重組等的監管，引導上市公司規范運作，老老實實做好主業。鼓勵上市公司加大回報投資者力度，促進市場長期投資、價值投資理念的形成。

　　資本市場上活躍著證券期貨經營機構、會計師事務所、律師事務所以及資產評估師事務所等重要中介機構，他們的所作所為和職業操守和社會公眾利益聯系緊密，其執業質量和運作水平直接影響著整個市場的健康穩定運行。要加強對他們經營行為的規范和引導，做好持續風險監測和監管。同時加大制度供給，強化行業自律，促進中介機構依法經營、合規誠信，歸位盡責。

　　資本市場是規則導向的市場，具有法治依賴性。要全面加強市場法規制度體系建設，完善基礎性法律制度，優化專門的行政法規體系，改善執法環境，提升資本市場的法治化水平。同時，信息技術系統是資本市場健康發展和高效運轉的重要保障，也是促進市場創新發展的重要動力。要堅持獨立自主的理念，加強信息技術自主可控能力建設，優化交易、結算、登記、托管等重要系統，推進市場信息化建設，提高資本市場防范網絡攻擊、應對突發事件、維護信息安全的能力。

　　二、堅決守住不發生系統性風險的底線

　　金融是現代經濟的核心，是國家整體安全的重要基石。當前我國金融體系和結構正在發生深刻變化，資本市場作為直接融資的重要載體，參與者眾多、影響面廣，并與其他金融領域交叉越來越多，不同市場之間聯動更加緊密，資本市場的穩定運行直接關系到經濟金融發展全局。

　　因此，加強監管、防范風險是資本市場改革發展的永恒主題，什么時候都不能放松。要堅持防患于未然的理念，把風險防控貫穿于產品設計、市場建設、改革舉措等各個環節。要建立健全風險跟蹤、監測和處置機制，提升提前研判風險的能力，切實關注單一業務、單一產品、單一機構的風險外溢問題，防止個體的理性行為演變為集體的非理性行為。要緊跟市場發展步伐，強化監管協作，填補監管空白，堵塞監管漏洞，提高監管有效性，促進各類市場主體歸位盡責。要在完善逆周期監管的同時，引導機構主動加強風險控制，充分評估自身風險承受能力，擯棄盲目擴張規模的傾向，在穩健經營上下功夫，合理有序開展業務活動。當前，要在維護市場平穩運行的基礎上，規范互聯網股權融資活動，防范私募基金、股權眾籌等領域的風險。

　　三、要處理好事前防范和事后處罰的關系

　　加大監管執法力度，是維護市場秩序，發揮市場功能的保障。

　　一方面，要注重事前防范。首先要做到規則前移，把法律的規定、監管的要求細化到一線監管制度規則當中，把規矩立起來，把制度嚴起來，讓每一個市場主體知道紅線和雷區。其次，要做到“哨兵”前移，充分發揮一線監察和現場檢查的作用，推進監管技術創新，更多依靠科技和信息化手段，對苗頭性、傾向性的違法違規問題，早發現、早提醒、早糾正、早處理。另一方面，對嚴重違法違規者要始終保持高壓態勢。一是堅持依法治市，推動出臺一批對規范市場行為、整頓市場秩序有重大影響的法律法規，從根源上解決違法成本偏低、執法手段不足等突出問題。二是全面提升行政、刑事處罰幅度，讓違法違規者、弄虛作假者付出高昂代價，不斷提高執法威懾力。三是加強與其他部委的協作，嚴格實施聯合懲戒，讓失信者“一處失信、處處受限”。

　　四、切實保護好投資者的合法權益

　　廣大中小投資者是市場交易的主要參與者，也是市場資金的主要提供者，對資本市場的發展作出了重要貢獻，保護中小投資者就是保護資本市場，這是我們監管執法工作的根本出發點和落腳點。倘若中小投資者合法權益得不到充分保障，將會嚴重傷害投資者信心，侵蝕市場長期健康發展的基石，制約資本市場服務實體經濟的功能發揮。

　　因此，建設好資本市場，就必須將投資者保護工作放在首要位置。一是建立健全統一的投資者適當性制度，督促證券期貨經營機構等中介機構加強適當性管理，把好市場入口關，確保將適當的產品銷售給適當的投資者。二是進一步優化投資者回報機制，完善上市公司治理制度，加快健全多元化糾紛解決機制，保障投資者分紅權、知情權、參與權、監督權等各項權利。三是加強投資者風險警示，引導投資者理性參與交易。四是持續做好新聞發布工作和透明度建設，營造良好的市場發展環境。

　　五、穩步推進資本市場對外開放

　　對外開放是資本市場改革發展的內在要求，也是提升國際競爭力的必然選擇。我國資本市場走過了二十多年不平凡的發展歷程，從無到有，從小到大，其中很寶貴的一條經驗就是穩步推進對外開放，以開放促改革、促發展。當前，我國已是全球第二大經濟體，企業的經營活動與國際市場的聯系越加緊密，相互交織，你中有我，我中有你，需要國內國際兩個市場、兩種資源，良性互動，互利共贏。

　　要立足國情實際，準確把握市場規律，合理吸收、消化、運用國際先進經驗成果，著力深化資本市場雙向開放，使開放的節奏和力度與我國經濟發展水平、市場發育程度相適應。要進一步便利境內外市場主體進行跨境投資，擇時啟動深港通，完善滬港通。繼續推進商品期貨市場對外開放，循序漸進地引入境外投資者參與中國商品期貨市場。進一步拓寬境內企業境外上市融資渠道，支持境內企業做優做強。

　　上海作為全球有影響力的城市之一，已擁有較為完備的金融基礎設施和金融市場體系，并正加快“四個中心”建設和科創中心建設，取得了令人欣喜的成績，為資本市場改革開放提供了很好的試驗地。近年來，滬港通的成功運行，國際能源交易中心和離岸人民幣證券產品交易平臺的成立，以及合資證券公司的設立，這些既是資本市場對外開放的重要舉措，也是上海國際金融中心建設的重大成果。今后，中國證監會將繼續立足于全國金融改革開放大局，繼續推進上海資本市場的發展，支持上海“四個中心”建設和科創中心建設，支持上海自貿試驗區改革發展，為更好地服務我國經濟社會改革發展全局作出新的貢獻。

　　最后，祝本次陸家嘴論壇取得圓滿成功！謝謝大家！

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